グローバル・マネー・ジャーナル

2021.5.26(水)

金融リアルタイムライブ特別マガジン「コモディティマーケット動向 ~金利と金価格~ 」(近藤 雅世)

2021.5.26(水)
金融リアルタイムライブ特別マガジン「コモディティマーケット動向 ~金利と金価格~ 」(近藤 雅世)
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コモディティマーケット動向 ~金利と金価格~
(近藤 雅世)

コモディティマーケット動向 ~金利と金価格~ (1)

 金の四つの変動要因というものがございまして、そのうちの一つが金利でございます。金を保有することによる機会費用というものがありますので、金利が付くと、多額の配当金や安定した収入源を必要とする投資家にとっては、クーポンがあったり、金利があったり、配当金があったりする、他のもっと面白いもののほうに魅力を感じるため、配当など何もない金の魅力は低下することがございます。金利が上がると、金価格の魅力が低下するということは、ある歴史的事実だということは認めております。ただ、金利がないのはカウンターパーティーリスクがないからだと弁明しております。

コモディティマーケット動向 ~金利と金価格~ (2)

 ところで、現在の金利は、実際にはマイナスです。物価を含めた実質金利としては、まだ2%に達しないわけですから、非常に低い段階での零点いくつから1点いくつになったということを、金利が上がったと言っているわけでございまして、非常に低く、それもインフレ率を差し引きますと、名目ではマイナスになってしまうという状況でございます。ですから、金利が上がっているという事実は、それほど大きな事実ではないということです。

コモディティマーケット動向 ~金利と金価格~ (3)

 過去形の統計によりますと、実質金利が2.5%以上になりますと、先ほど言った「金利が高くなると金の価格が下がる」という影響が出てきますけれども、零点いくつの段階で0.5上がったからと言っても特に影響はないというのが、ワールド・ゴールド・カウンシルの言い分でございます。現在、実質金利はゼロを下回っていますが、ゼロから2.5の環境に戻れば、影響を与える可能性はあるけれども、それはとても小さく、年率6.1%の過去の長期平均は、金の利回りは6.1%ですから、6.1が6.05になるといった話でございまして、大した話ではないということを言っております。
 これが、2020年の10年物米国債の金利の逆数のグラフです。上のほうが、金利が低くなっております。金の価格が相関していますと、逆相関なのですが、ほぼ相関していますということを言っております。
【講師紹介】
株式会社コモディティーインテリジェンス
代表取締役社長
近藤 雅世
5月10日撮影のコンテンツを一部抜粋してご紹介しております。
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▼その他の記事を読む:
【前回の記事】金融リアルタイムライブ特別マガジン「グローバルマクロと投資 ~金融相場クライマックスへ~ 」(田中 泰輔)

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